上周，受元旦假期影响，欧洲商场交投冷淡，欧洲STOXX 600指数一周累涨0.2%，欧元区STOXX 50指数周跌0.56%。

　　跟着特朗普赴任日靠近，商场愈发担忧潜在的交易战问题，欧洲高度依赖外部商场的汽车制造、矿业、奢靡板块全线走低，牵累大盘发扬。欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100指数周涨0.91%，德国DAX 30指数周跌0.39%，法国CAC 40指数周跌0.99%。

　　尽管欧央行一经插足降息周期，但商场对欧股的信心依然不足，欧元雷同如临深渊。上周，欧元兑好意思元一度跌破1.0230，刷新2022年11月以来低位，而且西洋经济、降息节拍的分化下，欧元和好意思元的“平价时期”可能在上半年就会出现。

　　近期质疑欧央行降息过慢的声息再起，欧央行在1月30日的“新年第一会”上会否延续渐进降息的治安，本周一和周二公布的德国、欧元区、法国12月CPI数据是关键。

　　欧元兑好意思元平价在望？

　　上周，好意思元再迎“史诗级飞腾”，欧洲货币则是开局不利。英镑兑好意思元一度跌至八个月来的最廉价，欧元兑好意思元一度跌至两年多以来的最低水平，周跌幅约1.3%。欧元兑好意思元从2024年9月以来就彰着走弱，三个月来跌幅超9个百分点。

　　兴业接洽外汇商品接洽员余律向21世纪经济报谈记者分析，近期欧元、英镑大幅走弱，原因主要在欧元区和英国12月制造业PMI不足预期，同期好意思国经济数据展现韧性，好意思国12月制造业PMI、上周首申休闲等依旧亮眼。此外，乌克兰过境供气合同到期激勉的担忧情谊推升欧洲自然气价钱。以上身分齐鞭策了欧系货币相对好意思元贬值。且双旦假期前后商场流动性较差，这容易放大行情波动。

　　商场对欧元的看跌情谊箝制积攒，欧元跌至与好意思元平价似乎一经近在目下。

　　好意思国商品期货交往委员会的数据显现，自2025年9月底以来，对冲基金一直抓有欧元的看跌仓位，资管公司也削减了看涨押注。

　　上一次欧元跌至与好意思元1:1平价，是在2022年俄乌冲突爆发后，欧洲动力价钱飙升，商场高度担忧欧洲经济堕入衰败。而如今，不少分析师以为欧元可能在上半年，就会再次冲破这一款式关隘。

　　荷兰配合银行、富国银行、天达集团齐以为，欧元兑好意思元汇率有可能在第二季度测试平价。

　　余律暗示，欧元很可能再度跌至和好意思元平价，团队沟通本年上半年欧元兑好意思元将进一步承压，可能在技艺回落至1，具体时点要热心特朗普上台后的施政节拍和力度、德国大选、法国财政未决事项的进展等。

　　在短期内，欧元可能还会再次探底。三菱日联金融集团欧洲、中东和非洲地区环球商场接洽主管Derek Halpenny暗示，好意思国和欧元区之间的关税、预期分化问题，可能会在改日几周鞭策欧元的抛售。

　　不外，余律也教导好意思元依然存在回调风险，需属意好意思国转入主动去库经济数据边缘转弱、特朗普施政节拍偏慢或力度“打折”。另外，第一季度机构买入好意思债的季节性特征权贵，收益率下行可能带动好意思元贬值。

　　降息大年，哪些板块受益？

　　最新数据显现，欧元区经济复苏濒临更大挑战。

　　上周发布的欧元区12月制造业PMI终值仍在50隆替线以下，且消弱速率快于初值。德国12月制造业PMI终值和初值抓平，但德国联邦工作部办事局1月3日发布的数据显现，德国2024年12月份登记休闲东谈主数达28.7万东谈主，比11月份加多3.3万东谈主，休闲率上升0.1%。

　　不少分析师看来，本年对欧洲来说会是“沉重的一年”。 凯投宏不雅会团首席经济学家Neil Shearing在12月的研报里指出，如今的情况与之前的欧债危险不同，欧洲最严重的问题不再荟萃在希腊这些较小的经济体。相悖，堕入窘境的是欧洲两个最伏击的经济体。要是不进行根人性的阅兵，欧洲将濒临抓续的衰败。

　　据英国《金融时报》报谈，好意思国银行的一项打听显现，环球基金司理对欧洲股票的抓仓不足，况且不以为欧股在2025年的发扬会优于其他商场。

　　但低迷的经济、潜在的交易战，齐在安详欧央行渐进降息的预期，或者已是欧洲为数未几的利好。欧央行管委、希腊央行行长Yannis Stournaras上周四暗示，他沟通欧洲央行的主要利率将在秋季降至 2%。这意味着本年将再降息 100 个基点，大约相宜交往员的预期。

　　一般而言，利率下调时时刺激耗尽，耗尽者的可利用收入和耗尽意愿时时会因降息而加多，但在信心不足、关税大棒的暗影下，欧洲汽车、房地产、奢靡等周期性耗尽板块取得的带动或很有限。

　　投资银行Panmure Liberum计策师Joachim Klement以为，旅游业和耗尽者服务业将是欧股的主要亮点，因为经济仍受到制造业活动疲软和出口需求不足的打击。瞻望2025年，咱们将重心热心折务业公司，而不是工业或耗尽品。

　　本周二，商场将密切热心欧元区12月CPI初值，这将当作1月30日欧央行利率有想象的关键参考。把柄FactSet的大齐预期，沟通12月总体通胀率同比飞腾 2.4%，略高于11月的2.2%。不包括波动较大的动力和食物价钱的中枢通胀率沟通将与上月抓平，同比增长2.7%。

　　当今世博体育App全站下载APP，商场大齐预测欧央行会在1月底的会议上不息降息，但至于2025年利率指标是否会降至2%以下则仍存不合。